全链条“设防” 资本市场“大投保”格局初现 小瑞儿rea 我生活的世界 中国女王网 microsoft apps 奔驰g55油耗 柳毅传原文 象山一周天气 济南二手房装饰 上海光明新鲜屋地址 溏心风暴大结局 辽宁召开干部警示教育大会 对关键少数再敲警钟

2020-1-11

  从市场基础法律制度到侵权民事赔偿诉讼从纠纷多元化解机制到公益机构捧场诉讼从先行赔付的推广到诉讼示范判决的探索……监管层紧扣投资者需求围绕知情权、参与权、收益权、求偿权等各项基本权利在制度建设、日常监管中全面落实投资者保护要求贯穿证券市场从发行到退市的生命周期实现了投资者保护全链条“设防”资本市场“大投保”格局初现。

  展望未来证券期货基础法律制度、证券欺诈民事赔偿诉讼制度等将进一步完善一系列保护投资者的创新探索与尝试将逐步推进资本市场投保将步入新阶段。

  加强顶层设计夯实投保制度基础

  证监会主席刘士余多次强调“投资者保护重如泰山”、“保护中小投资者合法权益是天大的事”。“我国股市约有1亿散户直接关乎上亿家庭、数亿人的利益保护好投资者尤其是中小投资者的合法权益是资本市场监管工作人民性的具体体现也是服务实体经济的应有之义。”他说。

  业内人士普遍认为监管部门在投资者保护方面做了坚持不懈的努力尤其是在重要制度建设中全面嵌入投资者保护要求形成了包括证券法、公司法、证券投资基金法、刑法及大量行政法规与规章在内的法律体系(下转A02版)

  全面构建了保护中小投资者合法权益的政策体系。

  具体来看在股票发行改革、退市、并购重组、公司债券、新三板等制度建设中全面嵌入投资者保护要求。例如在〖有关进一步推进新股发行体制改革的意见〗、〖首次公开发行股票并在创业板上市管理办法〗等发行制度改革中强化市场经营主体责任;在〖有关改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〗等上市公司退市制度中强化投资者保护安排;在上市公司章程指引、股东大会法则、〖有关首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见〗等部门规章与自律法则中持续完善上市公司治理法则体系与回报机制等。在〖区域性股权市场监督管理试行办法〗、日前公开征求意见的〖私募投资基金管理暂行条例〗、沪深买卖所分级基金业务管理指引等制度法则中全面落实投资者适当性管理要求。

  值得期待的是正在推进中的〖证券法〗修订将强化投资者保护要求增设投资者保护专章:增加规范现金分红、投资者适当性管理、投资者利益损失补偿、法律救济渠道等方面规定;增加信息披露的内容、明确信息披露的方式强调信息披露应当真实、准确、完整简明清晰、通俗易懂;规范上市公司停复牌行为防止上市公司滥用停牌、复牌损害投资者权益;增加证监会投资者教育、处置系统性风险的职责等。

  强化市场监管 全链条保护投资者

  刘士余上任伊始就提出依法监管、全面监管、从严监管加强监管本身就是为了保护投资者合法权益。“资本市场是讲规矩、有红线、有底线的。证监会将牢牢肩负起保护投资者特别是中小投资者合法权益这副神圣重担出重拳治理市场乱象该处罚的处罚该退市的退市该退场的退场。”他说。

  “切实保护投资者合法权益是证监会监管工作的出发点与落脚点。”川财证券金融行业高级分析师杨欧雯认为证监会各项制度安排与监管工作都围绕与体现着保护投资者权益的政策目标不断通过强化市场监管全链条保护中小投资者利益不受侵害。

  首先严格股票融资审核为投资者把好市场“产品关”。一是依法严格审核严把股份发行质量关防止企业带病上市全面审查发行人信息披露督促发行人向投资者充分揭示风险。二是在新股发行制度改革中纳入专门的投资者保护机制。建立摊薄即期回报补偿机制要求首发企业制定切实可行的填补回报措施;以及建立保荐机构先行赔付制度要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺。

  其次保护投资者知情权、参与权、回报权等各项合法权益。一是完善信息披露明确上市公司信息披露事务管理与系统单位信息披露监管职责。二是完善中小投资者投票参与机制。完善中小投资者参与决策机制发布与修订上市公司系列配套制度对网络投票、征集投票权、股东大会投票表决第三方见证制度、中小投资者表决单独计票、关联方回避表决机制、控股股东或实际控制人不得损害公司与中小投资者权益机制做了具体规定。三是优化投资者回报机制。鼓励上市公司通过现金分红等方式加大投资者回报规定具备现金分红条件的上市公司应当采用现金分红进行利润分配。将现金分红及信用情况纳入上市公司并购重组审核范围对综合回报良好的公司给予简化流程、宽允豁免等捧场。发布上市公司现金分红监管指引规范上市公司现金分红行为。

  再次依法全面从严监管执法划出投资者权益维护的红线。一是完善诚信监管机制加大失信惩戒力度。二是完善上市公司资产重组、特定股东减持、退市等各项制度。三是加强稽查执法力度严厉打击违法违规行为持续保持监管执法工作的高压态势对于资本市场违法违规行为做到“零容忍、全覆盖、出重拳”。四是打击非法证券活动、清理整顿买卖场所牵头进行对互联网股权融资平台及平台融资者非法公开发行、非法私募、非法集资、非法经营证券业务、虚假宣传等行为的专项整治工作。

  此外围绕市场形势与监管重心监管层还持续做好投资者风险警示教育。通过组织多方力量共同进行私募基金投资者权益保护专项教育活动、部署进行“投资者保护·明法则、识风险”专项活动以及启动债券投资者教育专项活动。

  探索体系化赔偿救济制度

  在加强对投资者权益整体性保护的同时监管部门也在努力为因违法违规行为受到损害的投资者完善个体性保护的赔偿救济机制。

  证监会主席助理黄炜表示证券期货投资者的损害赔偿制度具有不同于一般民事损害赔偿的特殊问题。要充分保障证券期货市场投资者尤其是中小投资者的求偿权就要在一般的民商事与民事诉讼法律法则基础上体系化地构建出一整套符合证券期货市场特殊性的制度法则。

  “证监会在中小投资者保障落实上取得了实质进步特别是赔偿救济制度与诉讼捧场工作上。因为中小投资者财力有限而司法流程往往时间较长故而先行赔付是对中小投资者的实质救济与帮助。”南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示在司法途径之外监管层还有力促成违法主体认错主动成立赔付专项基金对适格受损投资者予以先行赔付。

  公开数据显示2013年平安证券、2014年海联讯大股东先后主动成立先行赔付专项基金赔偿因虚假陈述而给投资者造成的损失共计约2万名适格投资者获得约2.68亿元的补偿额均覆盖超过98%的补偿总额。

  田利辉指出法律诉讼往往专业性强且费用不菲故而证监会也通过中小投资者服务中心来进行投资者证券诉讼的捧场工作免费接受中小投资者委托委派或聘任专业诉讼人切实帮助中小投资者诉讼维权有力促进了我国证券市场的法制建设。

  目前投资者服务中心进行了匹凸匹、康达新材、上海绿新、安硕信息、海利生物、鞍重股份及“ST大控”等7起维权案件的诉讼工作。5月19日全国首例证券捧场诉讼胜诉上海市第一中级人民法院对鲜言、“匹凸匹”等证券虚假陈述责任纠纷一案判决鲜言等责任人赔偿14名投资者损失合计233.89万元获得了投资者的充分肯定。近日“康达新材”案11名投资者已胜诉20余万赔偿金额已全部执行完毕。

  北京大学法学院教授郭雳表示投服中心通过公司形式以中小投资者需求为导向丰富中小投资者行权维权手段建立多元化纠纷解决机制完善中小投资者赔偿救济渠道切实维护中小投资者的合法权益提升资本市场法治与司法救济等软能力水平。

  “下一步可以考虑推动落实投资者民事赔偿责任。证监会发布的案例主要是行政处罚更多是代表国家公权力对这些违法违规行为的禁止与惩戒。”郭雳建议接下来在〖证券法〗修订时可考虑将证监会的行政处罚同民事诉讼、民事维权更好地衔接起来通过探索更好的救济机制消除造成中小投资者维权难的制度障碍。

  此外黄炜透露证监会将深入研究境外市场在个案处理上的其他经验做法包括责令回购股权、通过公平基金赔偿投资者等探索我国市场建立相关制度的可行性。

  抓牢实质保护 升级投资者“安全网”

  中国股市1.2亿散户投资者的最大实际影响甚至确定了中国股市特有的风格也成为中国资本市场监管者必须面对与解决的现实问题。中国证券报认为依法、全面、从严监管的根本目的是保护投资者合法权益。资本市场监管应进一步夯实全链条落实投保要求的“大投保”理念不断强化投保“硬约束”升级投资者“安全网”。

  “投资者保护重如泰山”这是由中国股市特殊的投资者结构确定的。与很多境外成熟市场以机构投资者为主的投资者结构不同中国股市有数量超过1亿的散户投资者自然人占比超过99%其中持股市值在50万元以下的中小投资者占比超过95%。中小投资者在投资心理、买卖习惯、判断能力、知识储备等方面与机构投资者存在明显差异。在决策层对中国股票市场的顶层设计中“投资者权益得到充分保护”是其中的一项明确要求。

  经过多年努力投保制度已经成型投保理念生根发芽相应的损害赔偿救济制度也逐步落地投资者保护步入了全链条贯彻落实、更加重视实质保护的新阶段。一方面投资者保护的法律体系、政策体系、投资者适当性管理制度等制度建设逐步完善制度基础更为扎实;投资者保护的组织体系、赔偿救济制度与方式不断丰富方式方法更为多样。另一方面投保要求贯彻到了股票发行、退市、并购重组、公司债券、再融资各个环节防线前移严把“产品关”。同时围绕知情权、参与权、收益权、求偿权等各项基本权利监管部门加强了对投资者权益的实质保护。

  比如投资者保护专门机构———中小投资者服务中心进行了匹凸匹、康达新材、上海绿新、安硕信息、海利生物、鞍重股份及“ST大控”等7起维权案件的诉讼工作。

  当然投保行稳致远还有待制度基石的进一步夯实、投资者“安全网”的不断升级。首先不断完善与资本市场市场化、法治化、国际化发展要求相适应的制度框架。在正在推进的证券法修订中投资者保护制度有望作出专章规定增加规范现金分红、投资者适当性管理、投资者利益损失补偿、法律救济渠道等诸多方面的规定。同时期货法、私募基金管理条例、上市公司管理条例等多部证券期货领域的法律、行政法规的制定或修改工作已经启动公司法、刑法的修改工作也在研究推动中。

  其次完善投资者权益损害赔偿救济制度提升侵害投资者合法权益等违法违规行为的惩治力度。比如进一步完善证券侵权民事赔偿诉讼制度推动法律修订提高处罚标准;尽快出台内幕买卖、操纵市场等违法行为的民事诉讼司法解释明确相关责任的构成要件、归责原则、赔偿标准等;建立代表人诉讼制度授权有关单位代表投资者利益进行诉讼健全代理人报酬激励机制。

  此外应加强投保与日常监管的无缝衔接强化全链条贯彻投保要求的“硬约束”划出投资者权益保护的红线。比如有专家建议监管部门建立中小投资者合法权益保障检查制度与评估评价体系并以此作为日常监管与行政许可申请审核的重要依据。

  实际上除了法律保护、监管保护投资者保护更重要的是自我保护。这有待于市场各方主体凝聚合力不断推进投资者成熟推进A股市场成熟。

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  辽宁召开市厅干部警示教育大会 对“关键少数”再敲警钟  

  本报讯(记者 韩逢华)5月10日辽宁人民会堂会场气氛严肃。一场既有针对性又有典型性的警示教育活动再次对辽宁党员领导干部“关键少数”敲响警钟。

  “要以鲁炜、张杰辉案为鉴切实强化警示教育的政治作用做到认识更加深刻、剖析更加彻底、行动更加自觉。”辽宁省委书记、省人大常委会主任陈求发的话掷地有声。

  这是继2016年查处辽宁拉票贿选案后辽宁省委召开的第三次全省市厅级以上党员领导干部警示教育大会。会上省委书记陈求发以鲁炜、张杰辉为反面教训结合辽宁发生的案例要求各级领导干部严守党的政治纪律与政治规矩始终把纪律与规矩挺在前面强化纪律执行守住纪律底线。会议要求各级领导干部要持之以恒加强作风建设以身作则、以上率下管好自我、管好亲属与身边工作人员抵御住各种诱惑以自身示范引领匡正党风政风、净化政治生态。要讲政德修政德坚持在一点一滴中完善自我慎独、慎初、慎微、慎欲管好自我的生活圈、交往圈、娱乐圈时刻保持人民公仆本色。

  “进行警示教育很有必要对于修复辽宁政治生态、关心爱护干部具有重要的现实意义。”在现场接受警示教育后省人社厅党组书记、厅长姜小林表示要时刻将党纪国法牢记于心敬畏法律习惯于在受监督与约束下工作生活。

  “‘关键少数’既是党的路线方针政策的执行者也是一个地区政治生态的风向标。作为党员领导干部必须提高政治站位从案件中吸取教训。”丹东市委书记、市人大常委会主任葛海鹰表示。

  据了解自2015年以来辽宁省持续深化进行警示教育通过参观辽宁反腐倡廉展览馆重温入党誓词、重读入党志愿书、观看警示教育片等系列教育组合拳在全省党员领导干部中引起强烈反响。

  此次全省警示教育大会以案为鉴进一步强化警示教育的政治性;通过各级党委党组召开专题民主生活会进行对照检查积极整改坚决肃清王珉、张杰辉等人政治遗毒坚决落实中央巡视整改要求推动净化修复辽宁政治生态。

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