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【Lex专栏:鸿海看上夏普什么了?】鸿海为什么收购一家几近破产的亏损企业,到最后关头依然迷雾重重。夏普的屏幕技术似乎是吸引鸿海的主要因素,但它无疑不值得鸿海支付这样的价钱。
2016年02月26日 11:16 AM

Lex专栏:鸿海看上夏普什么了?

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孔子曰:“过而不改,是谓过矣。”鸿海(Hon Hai)董事长郭台铭应该当心。该公司收购夏普(Sharp)的提议似乎存在缺陷。修订过的协议好了一些,将使鸿海获得对夏普的控股权,但还有很多重要问题没有解答。

昨日,夏普表示将通过向鸿海发行普通股募集35亿美元,并通过向其发行一批优先股再募集9亿美元。这项交易的价格比夏普在上个交易日收盘时的股价低了三分之一,将使鸿海获得夏普的三分之二股权。鸿海还拥有在2017年7月或之后将优先股转换为普通股、再获得5%股份的选择权。

在此之前,夏普股东一直预期夏普将被以约为市值两倍(或是市值加上债务总值;人们始终不清楚到底是哪一个)的价格整体卖出。这一前景使夏普股价从1月低点上涨了三分之二。夏普将保持独立的新闻又使其股价下跌14%。

对于鸿海股东而言,这笔交易就有利得多了。比起全盘收购一家几近破产的亏损企业(并且为了这个特权向其股东支付巨额溢价),现在资金将用于夏普的资本重组。

然而,尽管拟议的交易结构已得到具体说明,鸿海进行这笔交易的理由依然迷雾重重。鸿海没有概述其对夏普的计划,也未曾阐述其战略思路。夏普的屏幕技术似乎是吸引鸿海的主要因素,但这项技术本身无疑不值得鸿海支付这样的价钱。

这笔交易还没有板上钉钉。昨日收盘后鸿海表示,从夏普获得了“新的关键信息”,“并在双方达成共识之前暂缓签约”。鸿海也应该提供一些关键信息,告诉人们它究竟想从这笔交易中得到什么。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析

译者/石斛

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Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析。栏目始于1930年,其团队分布在纽约、伦敦、香港和东京四地。无人确知其名称的起源,有人认为源于拉丁语“微罪不举” 。(Lex专栏更多文章)

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